GVS hisseleri Goldman Sachs’ın yükseltmesi sonrası yükseldi, marjlar ve büyüme görünümü öne çıktı
Investing.com — Goldman Sachs, GVS (BIT:GVS) hakkındaki değerlendirmesini “nötr”den “al”a yükseltti. Banka, son dönemdeki marj iyileşmelerini vurguladı. Ayrıca hisse senedinin fiyat zayıflığı döneminden sonra cazip bir giriş noktası olduğunu belirtti. Bu gelişmeyle birlikte şirket hisseleri Salı günü %9’un üzerinde değer kazandı.
Aracı kurum, GVS hisselerinin son üç yılda zorlu talep koşullarına rağmen yapısal kârlılık kazanımlarına karşın, 7 Temmuz zirvesinden yaklaşık %15 düştüğünü belirtti.
Goldman Sachs, 2026’dan itibaren iyileştirilmiş marj tabanı, devam eden borç azaltma ve planlanan hisse geri alımları ile desteklenen orta haneli organik satış büyümesi beklediklerini ifade etti.
Aracı kurum, 2025-2029 döneminde düzeltilmiş hisse başına kazançta (EPS) %18,4 bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor. Bu durum, şirketin EPS’sinin beş yıl içinde iki katına çıkması anlamına geliyor. 2019-25 döneminde ise %4,6 kümülatif büyüme öngörülüyor.
GVS, son yıllarda özellikle Sağlık ve Güvenlik segmentlerinde talep zorlukları yaşadı. Bu nedenle Goldman Sachs, Haziran 2023’te hisseyi “sat” olarak değerlendirmişti.
Aracı kurum daha sonra Ekim 2024’te hisseyi “nötr”e yükseltti. Banka, iyileşen temelleri ve daha dengeli risk/getiri profilini gerekçe gösterdi. Ayrıca fiyatlandırma ve maliyet verimlilikleri ile desteklenen kazançlara dikkat çekti.
Buna rağmen, GVS’nin 2024 gelirleri ve düzeltilmiş FAVÖK’ü bankanın tahminlerinin biraz altında kaldı. Şirketin hisseleri 2023 ortasından bu yana hem Sanayi hem de Sağlık STOXX600 endekslerinin gerisinde kaldı.
Goldman Sachs, GVS’nin şu anda 12 aylık ileriye dönük EV/FVÖK’te yaklaşık 12 kat seviyesinde işlem gördüğünü belirtti. Bu değer, üç yıllık ortalaması olan 14,7 katın altında. Bu durum, FVÖK’ün iki katından fazla önemli bir değer kaybını yansıtıyor.
Analistler, hisse senedinin mevcut değerlemesinin, kazanç düşüş döngüsünün sona ermesi ve 2026’dan itibaren büyümenin yeniden hızlanması beklentisiyle daha iyi bir giriş noktası sunduğunu öne sürdü.
Marjlar, GVS’nin dayanıklılığının kilit itici gücü oldu. Şirket, 2Ç25’te %26,2 düzeltilmiş FAVÖK marjı bildirdi. Bu oran, 2022 mali yılına göre 580 baz puan artış gösterdi.
Goldman Sachs, fiyat artışlarının önemli ölçüde katkıda bulunduğunu belirtti. Bu durum, düzenlenmiş piyasalardaki yüksek geçiş maliyetleri sayesinde desteklendi.
Operasyonel verimlilikler de marjları destekledi. Bunlar arasında Wisconsin Bloomer’dan Ohio Findlay’e ve Porto Riko’dan Meksika’ya üretim transferleri yer alıyor.
Goldman Sachs, ileriye dönük olarak üretim yeniden düzenlemesinin uygulanmasının önemini vurguladı. Özellikle Haemonetics’in kan işinin Meksika tesislerine transferi, 2025 mali yılı rehberliğini karşılamak için kritik öneme sahip olacak.
Aracı kurum, kısa vadeli büyümenin fiyatlandırma ve genişletilmiş iş çevresi tarafından yönlendirileceğini bekliyor. Tahminlerinde 2025 mali yılı rehberliğinin alt sınırını varsayıyor.
Orta vadeli büyümeye Sağlık ve Yaşam Bilimleri’nin öncülük etmesi bekleniyor. Goldman Sachs, 2025-29 döneminde Sağlık için organik satışlarda %7,2 YBBO öngörüyor. Güvenlik segmentinin %6,6 büyümesi beklenirken, Enerji ve Mobilite’nin 2027’de büyümeye geri dönmesi öngörülüyor.
Genel olarak, grubun organik satış büyümesinin 2025-29 döneminde %6,4 YBBO’ya ulaşması bekleniyor. Bu oran, 2025 mali yılı tahminlerinin ima ettiği 2022-25 ortalamasının üç katından fazla.
Analistler ayrıca, GVS’nin iyileştirilmiş kazançlarının ve nakit akışının borç azaltmayı destekleyebileceğini belirtti. 2025 mali yılı rehberliği, 20 milyon avro hisse geri alımı dahil olmak üzere, 2Ç25’teki 2,4 kattan 2,2 kata düşen hedeflenen net borç/FAVÖK oranını içeriyor.
Goldman Sachs, önümüzdeki beş yıl içinde yaklaşık 266 milyon avro kümülatif serbest nakit akışı öngörüyor. Bu miktar, GVS’nin mevcut 268 milyon avroluk net borcuna yaklaşık olarak eşit. Bu durum, 2021 mali yılından bu yana ilk kez temettü dağıtımına başlama esnekliği sağlıyor.
Goldman Sachs, GVS için 12 aylık hedef fiyatını 6,10 avrodan 5,60 avroya düşürdü. Bu değer, %19 potansiyel yükseliş anlamına geliyor. Düşüş, 2025/26 düzeltilmiş FVÖK tahminlerindeki mütevazı indirimleri yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
